基金经理谁最牛

新写了一篇文章，探讨基金经理的投资能力问题。下面是开头和几张图表，有兴趣的朋友可以下载最后的PDF文件查看全文。

基金行业越来越壮大，明星基金经理也层出不穷。当然，并非明星经理人就一定是真正有水平的–入行恰好遇上股市底部、公司宣传不遗余力都可以塑造一名明星基金经理，但他们真实的投资水平却反而被忽略了。

所以，我们有必要让数据说话，看看究竟哪些基金经理才真正值得我们把钱托付给他们。Wind数据库有提供目前所有基金经理的基本资料和历任基金的投资回报，而这无疑为我们提供了基本的比较数据。在本文中，将使用”超越基准几何平均年化收益率(%)”这一指标来衡量基金经理的投资水平。之所以此用此指标理由有二：(1)基金经理任职的基金风格不同，有的是纯股票型，有的是配置型，如果使用绝对的年化收益率，无疑将使纯股票型的基金经理获得额外优势，有失公平；(2)如果使用基于算数平均的收益率资料，将可能使某段时间某个基金的业绩对最后数据产生过大影响，而几何平均算法则要求更全面。

当然，在决定选用”超越基准几何平均年化收益率(%)”之后，简单的排序是不解决任何问题的。正如前文所说，在大熊市中开始从业的基金经理和从2005年末牛市起步的基金经理以及从2006年末牛市进入爆发阶段入行的基金经理，他们的”超越基准几何平均年化收益率(%)”同样不具可比性–数字的高低，很大程度上只是取决于运气的好坏。

图一：基金经理任职年限与几何年均回报关系

表一：基金经理任职年限分布表

表二：任职7年以上基金经理历史表现

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