美联储开始为准备金支付利息

10月6日美联储宣布：将从2008年10月1日开始向储蓄机构存在美联储的准备金支付利息。

根据美联储的规定，储蓄机构虽然无需就定期存款在美联储上缴放准备金，但却必须就所有交易性账户(可以直接当作现金使用的，比如支票帐户)上缴10%的准备金。长期以来，这部分资金美联储并不向储蓄机构支付利息——也因此被视为一种隐形税收。

但2006年通过的The Financial Services Regulatory Relief Act规定美联储将从2011年10月1日起就准备金支付利息，而本次的救市方案Emergency Economic Stabilization Act则将此日期提前至2008年10月1日。

根据规定，美联储将对法定准备金部分按照联邦基金利率下浮10个基点支付利息，而对超额准备金则按照下浮75个基点支付利息。按照目前2厘的联邦基金利率计算，即1.9厘和1.25厘。

根据美联储公布的AGGREGATE RESERVES OF DEPOSITORY INSTITUTIONS AND THE MONETARY BASE（H.3）最新数据，截至9月24日共有407.5亿美元的法定准备金和687.71亿美元的超额准备金存放在美联储处，若简单按照现有利率计算，则意味着金融机构可因此政策从美联储处获得7.7425+8.5964=16.3389亿美元的年利息，虽然对患上资金饥渴症的金融机构而言不过是杯水车薪，但终究是聊胜于无——毕竟无论向美联储借钱还是出售资产都是要付出代价的，唯有这十多亿美元的利息是零成本零风险的。

说句题外话，以往虽然美联储时不时通过贴现窗口出借资金给金融机构，不过规模极小，所以在账目上准备金总额是远高于出借资金的，因此非出借准备金余额相当接近于准备金总额的，如2007年8月底，准备金总额为450.21亿元，非出借准备近余额为440.46亿元。但是到了9月24日，准备金总额虽然猛增至1095.21亿元，但是非出借准备金余额却变成了-1583.40亿元，使得美联储不得不专门发布公告解释相关原因——其实原因很简单，美联储通过传统的贴现窗口和新的TAF（Term Auction Facility）借出了太多太多的资金，仅截至9月24日就高达2678.61亿元，考虑到此后美联储救市力度大大加强，最新数字恐怕将更为快速的上涨（看看H.4.1Factors Affecting Reserve Balances截至10月2日的最新数据就可见端倪了。）