美股十年市盈率(10-Year PE)

By 张翼轸

十年市盈率，也就是格雷厄姆市盈率，是耶鲁教授Robert Shiller长期跟踪同时极具参考意义的一个指标。

传统PE，无论静态还是动态，均以一年每股盈利作为分母，所以对于很多周期股而言，低市盈率往往意味着估值到达巅峰，而高市盈率反而是估值较低时。格雷厄姆市盈率通过以10年每股盈利的均值作为分母，可以规避股票盈利周期的影响，更好反映股价相对长期盈利水平的变化。