3月18日的美联储议息会议，1150亿美元债券增持计划的推出，被市场认为是"启动了美元印钞机"。美联储主席伯南克2002年"直升飞机撒钱"的著名观点亦成为了现实。19日全球市场继续沉浸在"直升飞机效应"中：美元继续重挫，主要商品价格大幅上涨，美股连涨数日态势戛然而止。
商品价格全线上涨
19日，标普GSCI商品指数出现了5.8%的单日大涨。能源、工业金属、贵金属、农产品、牲畜、软商品六大子分类全数上涨。
细看六大子分类，涨幅最大的自然是对货币供应量和通货膨胀最敏感的贵金属板块，GSCI贵金属指数上涨8.33%，COMEX黄金期货19日上涨7.84%，报收958.80美元/盎司；COMEX白银期货当日更是上涨13.28%，报收13.52盎司。
贵金属之外，能源是涨幅排名第二的板块，GSCI能源指数上涨6.75%。与贵金属板块类似，能源板块亦是次主力品种表现优于主力品种，万众瞩目的NYMEX原油期货当日上涨7.21%报收51.61美元/桶；而相对乏人关注的NYMEX天然气期货却暴涨13.30%，报收4.174美元/mmBTU。
至于涨幅第三的工业金属板块，则上涨5.63%，铜、铝、锌三大主要品种表现差距不大，均在6%以上。与此对比，农产品指数当日上涨3.26%，牲畜指数上涨1.56%，软商品上涨3.08%，表现相对逊色。
美元指数继续下跌
3月18日，美元在议息结果发布后出现大幅贬值，美元指数当日下跌2.69%，创下历史第三大单日跌幅。19日，美元指数继续下跌1.73%，报收83.129点。
从具体货币来看，19日欧元对美元继续升值1.42%，算上18日累计升值4.98%；19日美元对日元继续贬值1.78%，算上18日累计贬值4.15%；美元兑澳元贬值1.25%，算上18日则累计贬值3.40%。
以S&P 500指数作为观察对象，美股18日继续上涨2.09%，19日则小幅回调1.30%，两日累计微涨0.76%。显然，美联储此次的议息结果，对美国的美股持有者尚算得上利多，但对于其它发达市场的美股投资者而言，却是超级利空--两日美股的涨幅距离抵消美元贬值带来的汇兑损失依然遥远--差额部分无疑可视作为此次议息结果一定程度上买了单。
商品价格的上升，美元的大幅贬值，说到底是市场对于美元泛滥，通货膨胀重临的恐惧。美国国债的名义收益率和真实收益率是反应市场对于通货膨胀预期的最佳观察对象。从美联储已经公布的17日、18日两日数据对比来看，10年期国债名义收益率从3.02厘下降至2.51厘，降幅为51个基点；而TIPS通货膨胀保护债券反映的10年期国债真实收益率则从1.90厘下降至1.28厘，降幅为62厘。名义收益率与真实收益率的利差则从112个基点上升至123个基点，显然市场对通胀担忧有所上升。
美股热点开始转换
3月19日，S&P 500指数微跌1.3%。十大一级行业指数中六个出现下跌，仅能源、原料、信息技术和公用事业出现上升。
当日跌幅最大的自然是近期风头最劲的金融股，下跌8.04%。自3月6日最低报收81.74点之后，S&P 500金融股指数在短短数日中展开了疯狂的反弹，至3月18日报收126.01点，8个交易日上涨54.16%。在经历了如此疯狂的报复性反弹后，借利好出台趁势调整也不奇怪。
在19日上涨的四个行业中，能源和原材料有商品价格大涨做支持，继续上涨并不奇怪，但两者分别1.36%和1.35%的涨幅逊于对应商品的涨幅。
虽然在4个上涨行业中，信息技术的涨幅仅为0.43%，最不起眼。但是若以今年迄今表现来看，信息科技则是唯一上涨的行业，累计涨幅为0.78%。虽然经济不景气同样将拖累对信息产品的需求，但是奥巴马积极财政中对于"信息美国"的竭力打造，则使其成为负担最轻，受惠最多的行业。作为如今美股第一权重行业，信息技术行业若能走稳并进一步反弹，对于美股的支撑大有裨益。
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