股指期货终于可以开户了。不过，即使是不少资深投资者，对其依然望而却步。50万元的开户资金倒是小事——毕竟开户后资金可以部分撤离，关键在于300元/点的合约规模实在过于庞大，别说散户，即使是普通中户大户要想玩转依然是有心无力。
以目前沪深300指数3200点左右的水平，沪深300指数期货一手合约的价值便等于3200×300=96万元。单以合约规模来看，倒也算是“国际接轨”了。内地投资者最熟悉的恒生指数期货合约，每个点价值为50港元，按照目前20000点的水平，一个合约的价值是100万港元，折合人民币也就是88万元的水平。但问题就在于，内地投资者与香港投资者的收入水平不同，资产状况不同，当他们面对相似规模的合约时，显然内地投资者的负担更重。
更何况，国际主流的期货交易所为吸引投资者，纷纷开设规模更小“迷你合约”，以降低入门门槛。如港交所，在恒生指数期货的基础上，推出了每个点10港元的迷你恒生指数期货，其合约规模骤降至20万港元，投资者开仓建立一个迷你恒生指数期货合约所需要的保证金也由标准指数期货的65400元下降至13080元。至于执全球股市牛耳的美股市场也是同样的道理，CME交易所的S&P 500指数期货合约是每点250美元，按照目前S&P 500指数1100点左右的水平，总合约为27.5万美元，约合人民币187.75万人民币，但是其迷你S&P 500指数合约每点价值50美元，总合约仅为5.5万美元，相当于37.55万元人民币。
从这些年的发展趋势来看，迷你合约的诞生绝不仅仅是降低了指数期货的入门门槛，而且也为投资者提供了更灵活的操作策略。以期货投资者常用的顺势加仓策略为例，某种入市策略需要顺势加仓，连初始加仓总计要建立四个合约。若采用标准恒生指数期货，四个合约总规模便达400万港元，需要保证金26.16万港元，若投资者自有保证金规模为50万港元，则意味着8倍的实际杠杆，风险不低。若是改而选择迷你恒生指数期货，四个合约规模不过80万港元，所需的保证金仅为52320港元，资金杠杆不过1.6倍。若投资者需要加大杠杆力度，则可以选择每个仓位2张合约，则总计规模160万港元，杠杆为3.2倍，需要的保证金也不过10.464万港元。显然，迷你合约的存在，为投资者的不同投资策略带来了更大的便利性。正是因此，迷你指数期货合约今年大行其道，在美国市场甚至规模超过了标准合约。以CME的S&P 500指数期货合约为例，截至上周五目前未平仓合约数为38.29万张，而迷你S&P 500指数期货合约同日的未平仓合约数为279.40万张，按照1:5的折算比例相当于55.88万张标准合约，较标准合约未平仓合约高出45.94%，可见美国期货交易者对于迷你合约的青睐。
暂时而言，在Ａ股市场参与股指期货交易，是比在香港、美国这些发达证券市场资金要求更高的事情，对于资金有限的投资者，还是继续等待，等待A股推出迷你指数期货之后再尝试吧。
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