美股大涨之后才是真考验

过去一周，美股继续强势反弹。S&P 500指数以1095点开盘，最低见1089.03点，最高见1121.01点，最后以1117.51点报收，全周上涨25.91点，周涨幅为2.37%。同期，道琼斯工业平均指数上涨2.35%，纳斯达克复合指数上涨2.95%，罗素2000指数上涨2.76%，市场对科技股和中小盘股有轻微的偏爱，不算显著。

再看S&P 500指数十大行业指数过去一周的表现，涨幅最大的竟然是公用事业行业，周上涨3.94%；紧随其后的是上涨3.4%的信息技术和上涨3.22%的工业，至于反映市场对于经济复苏预期的原材料、能源和非必需消费品行业却不过分别上涨1.68%、2.72%和1%，显然过去一周的上涨并不是一轮经济复苏预期推动下的上涨——当然，回首过去一周的经济数据和宏观面新闻，的确也无支持市场看好宏观经济的理由。

从多元市场分析的角度来看，最具前瞻性的10年期美债收益率过去一周不过微涨0.22%报收3.223厘，这无疑是市场对于经济复苏并无预期的最佳例证；另一方面美铜期货微跌0.09%报收2.9015美元/磅同样也确认了这一点；另一重要指标原油期货倒算是表现不错，上涨4.61%报收77.91美元/桶；至于MSCI 房地产基金指数则上涨2.26%，而黄金现货则上涨2.47%，报收1256.6美元/盎司，美元指数反向大跌2.08%，报收85.58点。上述市场的走向比较含混，并不能合力支持美股的继续走好。

回到S&P 500指数的K线图上，自见底1042.17点后，S&P 500指数累计反弹已有7.23%，同时也来到了1173.57点下跌以来的61.8%折返位，再加上逼近Kelnter带上轨，目前已经进入了一个由反弹向反转过度的敏感区域，若能继续上涨自然有希望扭转4月底以来的单边下跌趋势，若是到此止步，那恐怕又是新一轮下跌的开始。对美股而言，考验才刚刚开始。