当下跌快成为一种习惯，投资者对跌势日渐麻木之时，反弹终于来了。过去一周，A股稳步上扬，在周五宽松货币政策刺激下的大幅上涨更使得上证指数的周涨幅高达3.69%。如今，上证指数再次来到20日均线之前，将拉开多空双方近期的第三次“20日均线争夺战”。
利好渐显推动反弹
很长一段时间内，A股是只闻利空难见利好。这样的局面在过去一周终于有所改变，无论是社保基金20亿元入市、新基金公司的设立还是汇金全额支持三大行再融资基金，对于股市信心的恢复自然有益，于是就有了本周初期A股的温和上涨，而周五央行明确下半年宽松货币政策的消息和管理层可能停发A股的传闻则是双管齐下锦上添花，A股自然因此有了周五的大涨。
更重要的是，始终受到缩量困扰的A股终于在大涨的同时出现了显著放量，全日上证指数成交834.5亿元，较5日平均581亿元放大43.63%，是6月21日以来的最高成交额。一方面是货币政策宽松，另一方面是成交放量，对于久受资金面困扰的A股而言，这无疑是一股甘霖。
五个交易日后，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数上涨5.08%，其中代表权重股表现的中证100指数上涨3.85%，代表中小盘股的中证500指数上涨6.19%，显然在超跌反弹的大格局下盘子轻的小盘股始终是市场热捧的对象。
期指大户反手做多
在很长一段时间内，股指期货和期指投资者被视为拖累股市的重要市场力量。而国泰君安席位又由于空单云集，被视为市场内重要的“空军”。
然而，“空军”却在过去一周中180度大逆转，这无疑亦是对市场信心的重要支持。根据中金所披露的信息，截至上周五国泰君安持有的主力合约IF1007合约的多单仅1780张，空单却达4614张，净空2834张；而至本周四，多单数量增加至2713张，空单却锐减至2906张，净空仅为193张，相比上周五的规模几可忽略不计。
不过，在经历了周五的大涨之后，国泰君安的多单仅微增14张，而空单则增加661张，净空单因此增加至840张。显然国泰君安“空军”有所再次抬头。
腰斩股领导反弹
“腰斩股”有望成为反弹先锋，这是上周本栏指出的一个市场动向。从本周来看，领涨的个股中，的确充斥了此类腰斩个股。如周上涨46.26%的双钱股份，周上涨40.33%的金山开发，周上涨27.35%的中路股份，周上涨21.75%的中联重科，周上涨21.50%的独一味……
这些腰斩股除了具有股价距离本轮高位大多下跌50%的特点外，还有一个特征就是往往早在去年末就见顶开始调整，无论时间还是空间上都已有足够的幅度。
当然，腰斩股的领涨，无疑也揭示了本轮反弹的一个重要特质：这暂时仍只是一波超跌之后的反弹，而且如果以这些腰斩股调整的空间和时间来推论，显然市场中的许多股票仍有继续调整的需要。
20日均线争夺关键
跌多了自然要涨，所以在经历了前期的连续下跌之后超跌反弹自然随之而来——即使上周五反弹之时尚无太多实质利好出现。但同样的道理，涨多了也自然要回调，尤其是在近期单边下跌的大格局下。
在经历了本周的上涨之后，上证指数又悄然来到了20日均线之前。20日均线，或者说是相近的5周均线，无疑是近期A股行情的一根伤心线。自4月中旬A股进入单边下跌以来，5月末、6月中两度反弹至20日均线之后均无功而返，显然这已经成为A股近期最为重要的一条压力线。在上证指数重新站上此线之前，单边下跌的格局便没有根本性的改变，A股的走势依然只能以超跌后的反弹来分析。
经历了连续上涨，又是三度挑战20日均线。上证指数能否成功突破，无疑是下周最大的疑问。对谨慎的投资者而言，在敏感位置逢高减磅，等待市场的突破抑或失败无疑是一种稳健的选择。
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