美股反弹继续却有隐患

过去一周，美股继续反弹。标志性的S&P 500指数以1107.53点开盘，最低见1107.17点，最高见1128.75点，最终报收于1121.64点，全周共上涨20.04点，周涨幅为1.82%。同期，道琼斯工业平均指数上涨1.79%，纳斯达克复合指数上涨1.5%，罗素2000指数却微跌0.03%，显然这是一波蓝筹股引导的反弹，科技股表现尚可，中小盘股却是一塌糊涂。

从行别表现来看，S&P 500指数十大行业指数中过去一周表现最好的此前一直不显山露水的健康护理行业，上涨3.97%，排名第二的是能源行业，上涨3.18%，第三位是非必需消费品行业，上涨2.02%。能源和非必需消费品的领涨无疑是经济复苏预期的路数，但是健康护理行业的领涨，却颇为怪异，毕竟这是典型的防守型行业。只能说在上涨中，市场已经有所分歧。

过去一周，宏观消息面最重要的自然是周五的非农数据，美国劳工部统计显示，7月份非农就业人数减少131,000人，私营部门就业人数仅增加71,000人，而参与2010年人口普查工作的临时就业人员中有143,000人离职，前者不足以抵消后者，从而造成就业人数减少。不过，这批临时就业人员的离职是预料中的事情，至于私营部门增加7.1万人其实较上月修正后3.1万人的增加数量有所回升，私营部门才是经济的真正活力所在，从这个意义来说，这份数据不算太坏。

从多元市场分析角度来看，过去一周股市表现最大的隐患在于债市，10年期美债收益率下跌2.86%，报收于2.824厘，再创近期下跌趋势的新低，显然债券投资者对于未来的经济前景始终不看好，这无疑是制约未来美股反弹的最大隐患。除此以外，其他市场表现尚可，原油期货上涨2.36%报收80.82美元/桶，美铜期货上涨0.95%，报收3.3430美元/磅，代表S&P 500指数成份股期权引伸波幅的VIX指数继续下跌7.49%报收21.74点，美股的市场恐惧心态进一步消减；美元指数继续下跌1.39%，报收80.4点。

从技术面来看，过去一周S&P 500指数的上涨主要由周一的大阳线完成，此后则大体处于震荡的格局，不过周五在不利的非农数据打击下先抑后扬，在一度跌幅超过1.5%后能够尾盘发力仅以下跌0.37%报收，已经显示出美股多头实力颇强，无惧于糟糕的经济数据。不过，过去一周S&P 500指数的高点依然未能突破六月中旬前期高点1131.23点，再加上14日RSI指数始终受制于60点的熊市压力区域，未能确认反转的有效性。这无疑是近期美股走势的巨大隐患，若未来S&P 500指数跌破1085点，恐怕意味着又一轮新的下跌即将开始。