过去一周，对于美股投资者绝对是“煎熬”的一周。虽然前周末美股已经出现超卖的迹象，但是上周美股却继续重挫，S&P 500指数以1402.91点开盘，最高1417.89点，最低1312.51点，最后报收1325.19点，全周下跌5.41%。超卖后可以更超卖，对于反向交易者而言，在超卖中入市，就必须忍受进一步下挫的煎熬，必须要坚忍。
信心交易者网站的一些统计也许可以给这些反向交易者一点信心。
在过去10个交易日中，S&P 500指数出现单日1.75%以上跌幅的交易日超过5个交易日，自1929年起计算，类似的情况此前只出现过7个。令人欣慰的是，出现类似情况后，无论是5日、10日、1个月、3个月、6个月还是1年回报大多是正的，其中5日正回报比率为86%，10日为71%。
另一项统计，则是在过去2周中，世界著名的富达基金旗下精选系列基金中没有一只基金在连续两周中能够跑赢现金回报，类似情况自1987年以来出现过10次，其中5日正回报为正的比率达到80%，10%为正则达到90%，1年正回报更是100%。
香港著名美股专家李顺威则提到另一项统计：今年迄今12个交易日内S&P 500指数下跌了9%，自1950年以来共有14500个12日交易期，只有72次的12日交易期标普出现9%或以上的跌幅。在这72次交易期之后的60个交易天的平均回报是6.62%，回报中位数是7.67%，而在这72次中，录得正回报的次数是77.8%。
如果历史会不断重复，若未来美股按照上述三项统计的规律发展下去，那么至少一次中短期的反弹应该可以期待。虽然在反弹来临前，美股可能仍有一跌，但是对反向投资者而言，必须坚忍坚忍再坚忍。
上周美股除了周一风平浪静外，不是大涨便是大跌。S&P 500指数全周以1414.07点开盘，最低见1378.70点，最高见1430.28点，在经历了周五的再次重挫后，最后报收1401.02点，全周下跌10.61点，跌幅0.75%。
根据信心交易者网站公布的数据，经历了两周的下挫后，市场信心再次逼近超卖。目前，“聪明钱”看多指数大幅回升至63%，而“笨钱”看多指数则大幅下跌至39%，两者之间的差值为24%。从以往数据来看，此差值一旦超过25%，则意味着市场情绪过分悲观，距离底部已经不远了。当然，回顾去年8月和11月的两次重挫，此差值最高均可达35%左右，这也意味着目前市场虽然开始出现过分悲观的情绪，但仍算不上极端。
对于富贵险中求的投资者，目前部分仓位入市，越跌越加仓等待反弹无疑是可行的策略，但对于稳健的投资者而言，继续观望，等待“聪明钱”和“笨钱”看多指数出现更大的差值则是更为稳健，风险报酬比更高的选择。
不过，能期待的也只是反弹。在过去一年多时间里，美股每次大跌，很快就都会迎来一波强劲的反弹，其中去年2月和8月的重挫后更是创了新高，这无疑使许多投资者习惯于下跌，不怕下跌。根据ROBO指数显示，近期的几次下跌，小型期货投资者的恐惧指数越来越低，当市场产生思维定式时，恐怕改变早已悄悄来临。事实上，去年11月的那波下跌，高点迄今未被收复，这在过去几年间的美股走势中十分罕见。投资者要做好未来美股出现反转的心理准备。
2008年的三个交易日，对于美股投资者而言，显然不是好日子。不过三天，S&P 500指数倒有两天大跌，转眼间指数就由1470点附近回落至了1410点附近。之所以大跌，此前”次级贷风波”的大环境加上周五糟糕非农报告数据无疑是主因。
从短线来看，美股有超跌反弹的机会。一方面，1400-1410点区域是美股2007年下半年来的强力支撑点，8月的暴跌，11月的暴跌都是止步于此，即使本次有可能突破此区域，但是短期支撑形成一次反弹还是甚有希望的。而且，从历史统计来看，新年伊始大跌并非坏事，根据信心交易者网站的统计，在过去每年头三个交易日表现最差的10年里，1月剩下交易日中10次倒有7次是上涨，平均涨幅为2.3%。另一个更乐观的数据就是这10年中剩下一整年中同样也有7年是上涨，平均涨幅是10%。
当然，眼下的格局，对长期不能太乐观。还是应当本着抢反弹的精神去对待未来美股可能出现的小幅上扬，毕竟目前虽然有大量短期指标超卖，但这些指标能够支持的也只是”反弹”而已。
正如本栏一直强调的，美国减息，虽然降低资金成本本身对股市是利好，但因为美国减息根本上反应的是经济疲软或者经济衰退的现状，而后者对股市才是更根本的影响，所以刚刚减息也许能利好股市，但随着时间的推移减息力度的增加，反而会成为股市的负面指标。所以对于未来美股乃至全球股市，切不可过分乐观。
美国股市那么糟糕，周一港股以及其他亚洲市场恐怕也将是一番强烈反应。港股终究还有中国利好的支持，也许长远看能比美股坚挺些。不过近期H股不争气，港股的表现自然也好不到哪里去。恒生指数能否守住26000点至关重要——当然，亚洲股神李兆基一再唱多恒生指数，终究还是能给我们一些欣慰的。
上周美股小幅反弹。S&P 500指数以1465.05点开盘，周一重挫最低见1435.65点，此后一路反弹最高见1485.40点，最后报收1484.46点，全周上涨1.12%。
上周本栏指出，“美股下跌反应似过度……从美股的一些短期市场信心指标来看，美股已有超卖的迹象。若进一步下挫，可能将又是一个抢反弹的良机。”，从上周走势来看，却是如此。
至于下周，美股会何去何从？投资者切不可过分乐观。经过了上周的反弹后，美股的短线指标已经由超卖变为超买。更重要的是，如今距离年末不过数日，再加上圣诞节休市，交易日没剩几天。需知，美国投资者当年若股票有亏损，一般会选择在年末卖出实现亏损，这部分亏损则可用来抵税，降低纳税额度，然后待来年再买回股票继续持有，所以每年一月往往走势强劲，这也被称为“一月效应”。一月会涨，十二月自然抛压颇大，所以对最后几个交易日，投资者还是小心谨慎为佳，不可期望过高。
不过从技术上来看，RSI在下探至40左右后展开反弹，未来有望展开一波偏多的上涨(而非简单反弹) ，当然是否如此，还要看RSI是否能够成功突破60的压制。
至于港股，同样也在反弹。恒生指数上周最低见26093.96点后展开反弹，最高见27670.31点，报收27626.92点，涨幅0.23%。这是恒生指数第二次在26000点附近止跌企稳，从形态而言有W底的可能。虽然此前李兆基调低了明年春天恒生指数的目标位至30000点，不过也依旧有3000点左右的潜在涨幅，更何况近期A股反弹，港股的折价率大幅升高，这也为港股尤其是H股提供了支撑。
上周美股表现令人失望，S&P 500指数周一以1505.11点开盘，最高见1523.57点，最低见1467.78点，最后报收1467.95点，全周下跌2.44%。
上周是美股政策面变动颇多的一周。先是周二美联储宣布减息25个基点，接着便是美联储会同四大央行推出注资计划，总规模达400亿美元。不过，市场对此两消息似乎缺乏正面反应，周二大跌，周三周四好不容易维持震荡格局，到周五又是大跌。
虽然上周本栏已经指出，“若仅降息25个基点，恐怕市场又要对经济前景等问题开始担忧了，股市少不得一番震荡”，但其实从主流的经济学家预测来看，减息25个基点是最合理的选择，也是市场共识，但偏偏美股要把意料中的事当利空来炒作——记忆中美股对美联储重大减息决策的反应总是错的，不知这次是否会重演。至于美联储的注资行为，配合减息25个基点的决策，其实已经反应了美联储对于经济前景的态度：美国经济还不是太糟糕，无需减息50个基点来放松银根，只需要通过注资行为解决流动性问题即可。其实，美联储对经济不悲观，对美股长线绝对是好事。大幅减息短期内的确可以振奋股市，但是却意味着经济疲软，上市公司盈利衰退，对股市长期必然非好事，目前则相反。
从美股的一些短期市场信心指标来看，美股已有超卖的迹象。若进一步下挫，可能将又是一个抢反弹的良机。
受美股影响，港股上周表现更惨，恒生指数下跌4.43%，恒生国企指数更在准备金利率上调的双重打击下重挫9.43%。未来港股的走势，美股和A股将更具决定意义。美股若反弹，港股沽压自然减轻，A股近期并无重挫，也将通过溢价率为H股提供估值支撑。
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