看明报财经网，关于港府增持港交所股权的新闻。其中有一张沪、港、深三地交易所实力对比的图片，很是不错，这里转载与大家分享。
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招商局中国基金(133.HK)是近期香港财经Blog圈的热门话题，究其原因，就在于其市价相对于其合理估价有大幅折让。 133.HK正如其名，实际上是一家投资基金，不过其投资的股权并不局限于二级市场的流通A股，也包括许多未上市的股权–事实上，133.HK目前持有的招商银行和兴业银行的A股股权也是在其未上市之前便已持有的，而且凭借其与招商局集团的渊源，拿到的价格相当便宜。 执笔时，133.HK的市价是36.40港元，而其最新公布截止7月31日的每股资产净值为34.48元，考虑到8月其资产净值应该有所继续上升，表面看来估价与资产净值差距不大。 但且让我们详细看看133.HK持有的资产，就会得出截然不同的结果。先看133.HK最有价值的两块资产，也就是已经上市的招商银行和兴业银行。 总市值 招商银行(600036) 兴业银行(601166) 合计 92.6亿元 招商局中国基金(133.HK)总股本为1.37亿，以此计算近上述两块资产其合理估值就在67.59港元/股，大大高于目前公布的资产净值和市价。 显然，133.HK具有相当的升值潜力。 对此问题，更详细的分析，请详见PDF全文版 新写了一篇文章，探讨基金经理的投资能力问题。下面是开头和几张图表，有兴趣的朋友可以下载最后的PDF文件查看全文。 基金行业越来越壮大，明星基金经理也层出不穷。当然，并非明星经理人就一定是真正有水平的–入行恰好遇上股市底部、公司宣传不遗余力都可以塑造一名明星基金经理，但他们真实的投资水平却反而被忽略了。 所以，我们有必要让数据说话，看看究竟哪些基金经理才真正值得我们把钱托付给他们。Wind数据库有提供目前所有基金经理的基本资料和历任基金的投资回报，而这无疑为我们提供了基本的比较数据。在本文中，将使用”超越基准几何平均年化收益率(%)”这一指标来衡量基金经理的投资水平。之所以此用此指标理由有二：(1)基金经理任职的基金风格不同，有的是纯股票型，有的是配置型，如果使用绝对的年化收益率，无疑将使纯股票型的基金经理获得额外优势，有失公平；(2)如果使用基于算数平均的收益率资料，将可能使某段时间某个基金的业绩对最后数据产生过大影响，而几何平均算法则要求更全面。 当然，在决定选用”超越基准几何平均年化收益率(%)”之后，简单的排序是不解决任何问题的。正如前文所说，在大熊市中开始从业的基金经理和从2005年末牛市起步的基金经理以及从2006年末牛市进入爆发阶段入行的基金经理，他们的”超越基准几何平均年化收益率(%)”同样不具可比性–数字的高低，很大程度上只是取决于运气的好坏。 图一：基金经理任职年限与几何年均回报关系 表一：基金经理任职年限分布表 表二：任职7年以上基金经理历史表现 对这篇文章有兴趣，不妨点击PDF全文下载链接 伴随A股和港股互动越来越密切，无论你是否炒港股，都该简单知晓一下港股的交易时段。从以往案例来看，港股的开市走势已经无数次影响过A股的走势了——当然大多数时候是港股的暴跌拖累A股。 港股和A股一样，也是分为早市和午市两个交易时段。但是港股并不似A股那样早市和午市交易时间各自2个小时，而是早市2个半小时，午市1个半小时。 港股早市交易时段从早上10点开始，12点30分收市。因为港股开市晚于A股，所以港股需要消化的消息A股一般都已经消化好了，所以港股早市的开市对A股影响非常小。不过因为当A股11点30分收市后港股还有1个小时的交易，这1个小时如果港股走势发生巨大变化，那么往往会在下午1点A股午市开市时反映出来。不信去看看A股午市一开盘就大跌的走势，多半是此前港股拖累。 当A股午市还有最后半个小时就要收市时，港股午市开市了。一般而言，港股午市开市对A股影响不算太大，但是如果遇上前期暴跌行情，尤其是午市一开盘就大跌个一两百点，那么A股肯定要受累。所以，A股2点半很多时候是个危险的食客，本身也容易尾盘跳水，再加上港股影响，很有可能是雪上加霜。所以，如果当日有抛股的打算，偏巧港股走势又偏软，不妨抢在2点半之前。 3点A股收盘了，但是港股还有1个小时的交易。这一个小时如果港股出现大逆转，那么反过来将影响到次日A股的开市，所以即使A股3点收市，当日尘埃落定了，但也不可放松警惕。保险点，还是看过港股收市再“不闻不问”。 |
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