过去一周，次级贷危机仍在恶化。债券保险公司可能被调低评级，银行和信贷企业被认为将面对总额3000亿的损失，主要信贷企业必须筹集大量资金以应付最低资本金的要求，这些最新动态都导致本周美股以下跌为主。
富贵险中求，过去十多年，无数次出现过大规模的金融危机，而这些金融危机无一例外最后都被拯救了，而当时市场的过激反应也成为了绝佳的买入点。毫无疑问，短期内次级贷并无改善的迹象，但是股市、债市的反应显然已经有些过度。最明显的例子，莫过于目前2年期美债收益率为3.07厘，与10年期4.01厘的利差接近1厘，这显示市场对于短期无风险收益的渴求已经到了一个疯狂的地步，这在以往是罕见的。而这种极端罕见的情况，无疑也揭示了目前短期美债有被过度高估，而美股则有被过度低估的可能。
再说回我们时常引用的”信心交易者”指标。目前”聪明钱”看多比例达到75%，而”笨钱”看多指标则为32%，两者差值为43%。在过去10年，两者分歧达到如此巨大共出现过68次，其中有63次在未来一个月内获得正回报，平均回报水平为5.7%。如果历史重演，那么目前美股应当处在极端恐慌等待见底的前夜——最黑暗但是也最值得坚守甚至增持的时刻。
当然，美股要真正企稳反转，关键还看摩根大通、美银和花旗等大行牵头的”超级基金”进展如何，若年底内能哦股顺利推出，那么将可极大缓解次级贷”多米诺骨牌”似的负面影响。
香港市场，一方面要继续留意美股的走向，另一方面”四叔效应”不可忽略。四叔者，李兆基也，因为过往精准的投资眼光，如今被视为亚洲股神。前期恒生指数3万点便是其最早喊出的。近期港股大跌，23日李兆基表示将动用100亿入市抄底，22日已经入市10-20亿”扫货”，并认为恒生指数明年春天可见33000点。个股方面，其表示看重银行、保险等金融股，同时亦看重煤炭、石油等能源股。
过去一周S&P 500指数以1453.66点开盘,1458.74点报收，最高1492.14点，最低1438.53点，全周上涨5.04点，涨幅0.35%，上下波动区间却达到53.61点。
从诸多迹象来看，美股短期有止跌的迹象。Lowrisk.com的调查显示，目前仅有18%的受访者对后市持有看多态度，这是六月以来的最低水平，而且在过去十年的调查结果中，也处于最低的4%水平。根据历史数据显示，当市场信心处于这等水平后，三个月后的平均回报在5.5%，14次类似情况有12次出现正回报。
此外，InsiderScore.com的统计显示大量企业内部人在购买自家公司的指标，目前指标在4300左右，仅略逊于8月低点时的5000点水平。对企业未来前景有谁能比这些企业内部人更清楚？跟着他们开始做多，赢面应该不小。
至于本栏常提及的”笨钱”和”聪明钱”指数，前者看多指数仅为36%，而后者则为67%，虽然还未到达8月中时的极端程度，但其大于25%的偏差程度也同样是重要的见底迹象了。
至于技术指标，RSI周初低见30后企稳，现在抢反弹应该风报比颇高。当然对于稳健派，还是等MACD转多在入市，虽然少赚点，但是安全许多。
10月份，中国平安和中国人寿两家市场领军者不约而同的提高了旗下万能险产品的结算利率，均由原来的4.5%上升到4.75%，升幅为0.25个百分点。既然国寿和平安都上调了结算利率，对于其它保险公司自然构成压力。若我们将国寿和平安的结算利率作为一个标杆，那么本月低于此水平的公司就又多了一家。
在我们本月统计的19家保险公司中，除了平安和国寿外还有5家调高了万能险结算利率。其中调高幅度最高的是太平洋安泰，其万能险结算利率由9月的5.0%上升到5.4%。此外，新华人寿、生命人寿和合众人寿也分别提高了万能险结算利率，虽然它们提高的幅度不如平安和国寿，但由于它们原本的起点就较高，所以细微的提升也可以维持它们的领先优势。其中新华人寿上月5.4%的结算利率还在多家保险公司之后，但是经过了0.22个百分点的提升后，就在我们统计的19家保险公司中跃居第一了。经过10月部分公司的万能险利率提升之后，高低差距越发扩大。虽然万能险终究是保险，收益率不是唯一的。但作为以回报为主要任务的万能险，收益率还是不能忽视的，投资者在选择万能险时，对其收益率在业界平均水平之上还是之下，心中要是要有个底。
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