七月中旬，陆陆续续各保险公司均先后公布了2009年6月的万能险结算利率。此时此刻，无疑是对2009年上半年万能险市场做一个盘点的好时机了。
如果要用两个字来形容2009年上半年的万能险市场，“降息”无疑是最为贴切的词汇。虽然存款利率自2008年12月23日进行了降息调整后，整个2009年都维持平稳的水准。
但是，万能险由于在2008年下半年的下调幅度有限，所以存在一个滞后性，于是乎降息便在2009年继续延续下去。以本报跟踪的中国人寿、中国平安(银保和个人)、新华人寿、泰康人寿、太平人寿、太平洋安泰七款万能险的结算利率来看，2008年6月其平均水平为5.54厘，至2008年12月平均水平为4.44厘，下降1.1厘。而2009年6月，平均水平为3.98厘，进一步下降了0.46厘。 Read the rest of this entry »
3月，万能险市场相对平静。绝大多数保险公司均在继续维持原有本以不高的结算利率，与此同时，此前一直高高在上的平安则延续2月大幅下调结算利率的步伐，其结算利率在3月再次出现猛跌。
紧接2008年投连险盘点之后，本期将为读者献上的，将是整个2008年度的万能险市场的盘点。当然，在对整个2008年盘点之前，我们将首先回顾一下刚刚过去的12月万能险市场。
虽然2008年12月，央行再度减息，但是主要保险公司的万能险产品大多坚守11月的结算利率水平，并未出现大幅度的下调——即使是高企在5.25%结算利率的平安个人和银保万能险，依然是我自巍然不动，并没有因为11月、12月的连续降息而下调结算利率。
正如附图显示的那样，在本报跟踪的数家高息万能险中，12月仅太平洋安泰和泰康人寿下调了结算利率。其中泰康人寿因为此前4.5%的结算利率在同行中的确算是偏高，确有下调空间，而且即使下调之后4.35%也依然算是同行中较高水平；至于太平洋安泰，经历了本次下调后的3.9%水平，则不仅结算利率跌破了4%这个重要的整数关口，而且亦低于了中国人寿4.05%的结算利率，这在太平洋安泰万能险此前的历史上是罕见的。
当然，正如本报一直强调的那样，比较万能险不能仅看个别时点的利率水平，而是必须在一个较长的时间段内综合考虑，确保一款万能险产品的确是有着长期较高收益率的“优秀记录”——中国人寿万能险2008年上半年上演的大起大落充分证明了这一点的重要性。
以2008年12个月的算数平均值计算，中国平安的银保万能险以平均5.56%的年化回报在本报跟踪的万能险产品中夺得了冠军，而其个人万能险则以5.48%的年化回报水平屈居亚军，至于泰康人寿的放心理财万能险则以5.45%成为第三。
纵观整个2008年，平安旗下的万能险可以用“稳定”两个字来形容。新年伊始，平安的结算利率并不出众，尤其是前几个月中国人寿的拉高表现下更是“黯然无光”。但是，进入下半年，当众多竞争对手顺应降息潮流纷纷逐渐调低结算利率之时，此前利率不算太高的平安万能险却保持了相当可贵的抗跌性，结算利率不过从最高峰的5.75%下降至最新的5.25%，最大下调幅度不过0.5%，相比许多保险公司动辄1.5%-2%的下调幅度，实在是可以忽略不计。正是最后几个月的坚挺，使得平安的全年表现一下子和竞争对手拉开，若以12月一个月的数据来比较，差均更可以用“悬殊”二字来形容。
不过，在低率低迷的时代，维持较高的结算利率不仅对投资水平是一个巨大的考验，甚至可能意味着保险公司在相关产品上的出现“赔钱赚吆喝”的现象。中国平安能否在2009年继续抗跌，我们只能拭目以待。 Read the rest of this entry »
隔两月，再次回到万能险结算利率的月度盘点。
纵览五月各家保险公司公布的万能险结算利率，大多数可算是波澜不惊。但是中国人寿结算利率的过山车走势却不得不让人看的瞠目结舌。
一直以来，中国人寿和中国平安两家的万能险的结算利率在业内处于中游水平，形似万能险结算利率的一条及格线。
然而，今年2月，中国人寿的万能险产品结算利率却突然来了一次"惊险的跳跃"，以国寿瑞安两全保险 （万能型）为例，其当月结算利率一下子由1月的5%大幅提升至6.05%，由此前业内的中游水平成为了领军人物。
然而，好景不长，虽然3月此款产品的结算利率继续维持在6.05%，但是4月便出现小幅微降至5.85%，而5月结算利率更是打回原形，重新回到此前5%的水平。
类似的情况同时亦出现在国寿瑞祥终身寿险（万能型）和国寿瑞丰两全保险（万能型）两款万能险产品上。
国寿万能险缘何大起大落？据记者向有关专家了解，万能险结算利率不同于投连险净值，后者完全由投资账户的最新资产决定，而万能险的结算利率到底是多少，却更多取决于保险公司精算师的决策。再加上同期其它保险公司的万能险产品结算利率并未出现类似情况，国寿此次"过山车"更有点"刻意为之"的味道。
作为理财类保险，万能险的结算利率始终是投保者相当关注的一个指标，亦是各家保险公司的宣传重点。国寿本次结算利率出现"过山车"，若投保者恰恰仅看到这两个月6.05%的结算利率并为之吸引而投保，显然面对五月5%的结算利率，难免有种"套牢"的感觉。
相比中国人寿的大起大落，同为行业排头兵的中国平安显然在结算利率的设定上要更为稳健。以平安个人万能保险为例，其1月和2月结算利率为5.25%，3月小幅攀升至5.5%并在4月维持同样的水平，5月才进一步攀升至5.75%。若以5月结算利率相比，中国平安则较中国人寿要高出0.75个百分点。
在很长一段时间中，中国平安和中国人寿在万能险利率上是始终有点秤不离砣，两者结算利率几乎一致，调高往往也是共进退。但是伴随这几个月中国人寿的过山车行情，两者开始出现显著差距。尤其是中国平安在5月推出了平安个人银行万能保险，其结算利率达到6%，较同月平安个人万能保险更高，显然将其与中国人寿的差距进一步拉大。
新华人寿万能险产品的双重结算模式在业内可谓是独树一帜，传统月度结算利率部分给予投保者每月稳定的回报，而创新的终了结算利率则以一定的波动为代价为投保者谋求更高的潜在回报可能。
此产品设计最先在金包银一号两全保险上采用，此后又推广到至尊双利终身寿险上。从产品费率、设计来看，这两款产品极为类似，最大的差距不过是前者立足银保渠道，后者则面向个人代理渠道。
不过从5月公布的两者结算利率来看，显然新华人寿对这两款产品的收益性进行差异化竞争。金包银一号两全保险5月的月度结算利率为4.8%，而终了结算利率则为1.03%；至尊双利终身寿险的月度结算利率为4.88%，而终了结算利率则为0.98%。显然后者稳定收益要高于前者，而前者波动性较高的终了结算利率则高于后者，对不同投保者可以根据自己的需求各取所需。当然，未来新华人寿是否会针对这两款产品继续实行差异化结算利率，还有待进一步的观察。
附表：
和投连险一样，选好万能险同样不是一件容易的事情。本文将为投保者支招，介绍几点在选择万能险时需要考虑的事项。
和投连险一样，万能险亦要收取初始费率，而且其费率同样不低。对于期交型产品而言，6000元以下的基本保费和6000元以上的额外保费按照不同标准收取，前者最初几年的初始费用往往从50%开始逐年递减，至五年后一般稳定在5%左右，后者则一般就固定在5%。
而趸交类产品，则一般为固定比例，如5%左右。当然亦有部分趸交产品会针对某金额一下收取相对较高的初始费用(如8-10%)，剩余部分则同样为5%。
期缴类产品由于年缴保费较低，比较适合那些储蓄有限的投保者；但若金额较多，则趸交类产品尤其是初始费用始终为5%的产品就比较有优势，毕竟可以免去期缴最初几年6000元以下20-50%的初始费用。
初始费用和持续奖励是决定一个万能险产品综合投资成本的最关键两大因素。某些产品也许初始费用较高，但是同样丰厚的持续奖励使其反而有可能长期获得更高的收益；而有些产品也许初始费用较低，但是因为没有持续奖金，反而在长期投资中被前者赶超。因此初始费用和持续奖励必须要综合来看。
目前，一般持续奖励可以分为三类：1）有限持续奖励，大体是以弥补初始费用为限，如趸交型产品初始费用为5%，那么此后若干年每年给予1%持续奖励，累计达到5%；2）无限完全持续奖励。此类持续奖励会始终不断的支付，而不以弥补持续费用为限。同时持续奖励的计算比例以期缴保费为基准；3）无限部分持续奖励，此类和第二类比较相似，但是计算持续奖励的基准仅限于基本保费，即不高于6000元的部分，因此其奖励力度会大打折扣。
