投资大视野

距离上一次投连险盘点，已经有快两个月时间了。自5月6日以来，沪深A股再次经历了重挫，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数跌幅高达26.39%，显然所有通过直接、间接手段投资A股的投资者在这段时间内都蒙受了不小的损失，市面上诸多投连险账户自然也不能例外。

新华泰康：强者恒强

一直以来，新华人寿和泰康人寿两家的投连险产品在投资业绩上始终有着上佳表现，而过去的近两个月时间里，它们的优势再次得到了验证。

先说新华人寿的创世之约投连险，作为一个仅设立单一帐户的投连险，其对于资产配置的要求远高于其它多帐户的投连险品种。5月6日至6月26日，其累计跌幅仅为6.09%，相比A股25%的跌幅，可谓是极其抗跌。今年至6月26日，其累计跌幅仅为-14.40%，如此战绩相比基金内最顶尖抗跌的华夏大盘亦毫不逊色。

再说泰康的几个投连险账户，虽然积极成长账户在同期跌幅达到两位数，不过相比中证流通同期的跌幅，连一半都不到，同样也算得上抗跌。更何况，基金精选账户同期跌幅为7.48%，也就比新华人寿创世之约稍多一点，可见泰康在选择基金上，确有一套。今年至6月26日，其积极成长账户累计跌幅18.13%，基金精选则累计跌幅为15.70%，与基金同行相比，同样可算是个中翘楚。

指数投连生不逢时

在本文跟踪的一系列投连险中，当然也不乏表现相对逊色的账户，不过幸好无疑跑输中证流通，可见机构投资尤其是保险投资，在稳健操作上，还是有所要求的。

值得注意的是，太平洋安泰的指数成长账户这段时期跌幅达22.68%，在一众投连险账户中，可谓是跌幅居前的。但是，投资者切不可因为其跌幅大而认为这个账户投资水准有问题。指数化投资对基金投资者来说也许已经不是陌生的概念，但是对于投连险投资者而言，却还是一个新东西。作为一种被动投资理念，指数化投资强调的不是跑赢大盘，而是与大盘共进退，其优点就在于只要指数赚钱，那么买的指数基金也相应赚钱，而不会出现错信槽糕基金经理，眼看指数大涨自己的基金却原地踏步的问题，事实上主动型基金要长期跑赢指数基金并不容易，至少2007年的基金涨幅榜上，指数基金杀入前列的大把；但是，指数基金的坏处就是其不允许仓位调控，因此遇上大跌市必定损失惨重，不过此后若反弹也必定因为仓位重而表现上佳。对于海外成熟的投资者，只要一个指数基金与跟踪指数的偏差不太大，那么其投资业绩的糟糕，不过是跟踪标的问题，而非其本身的过错。更何况，恰恰因为指数基金较大的波动性，使其成为更佳的定期定额投资对象，可以更好的发挥高点少买低点多买的策略，从而降低长期持仓成本。

附表：

"我想买一份投连险，一方面是能够借此获得一些投资收益，另一方面一旦我百年之后，也可以通过制定受益人的方式将这笔钱留给我的子女。"一位老先生对我说。很可惜，据我了解，投连险的诸多条款决定了他买投连险伴终老绝非一件容易的事情。

终身投连难保终身

老先生选中了某家公司的一款终身投连险，但当其问代理人要来相关资料仔细阅读之后才发现，对于他这样已经上了年纪老人而言，投连险实在是一款负担太重的保险——而且这份负担会伴随年龄的增长高到无以复加的地步。

根据条款，老先生可以根据自己的要求设定这款投连险人身保障部分的保额，但是最低保额不得低于1万元。1万元人身保障，在投保人年轻时保费寥寥无几，算不上太大的负担；但是对高龄投保人而言，每年的保费就只能以"可怕"二字来形容。以70岁的男性而言，1万元保额当年保费不过341.4元；到了80岁则为952.3元；到了90岁将达到2532.8元，若到了100岁则将高达6050.1元。"我们这些工薪阶层买投连险，也不可能里面能够积蓄个几百万元，如果我真的活得比较长，恐怕后面几年光是为了这1万元保额缴纳的保费就会让我的账户净值消耗殆尽，那还谈什么借保险来实现间接的遗产转移"，老先生对于此款投连险这样的不人性化设计，很是不满。

终身投连险绝非好选择

保险，尤其是人寿保险，其实主要针对的是英年早逝这样的小概率事件，所以对于中青年而言尤其重要。对老人而言，由于伴随年龄上升死亡概率逐步上升，所以大多数寿险都有年龄限制，不允许超过60或65岁的老人投保。即使如终身投连险这样至高龄仍旧允许投保，由于其费率极高，对老人而言也往往得不偿失，往往变成活的越长投保越不划算。

事实上，对老年人而言，最大的风险不是死亡，而是寿命太长却没有足够的积蓄以维持养老生活。正因此，一般专家会建议正在步入老年的投保者改为选择年金险，后者在投保人105岁前只要投保人活着就会按照约定支付年金，属于投保人活得越长越划算的险种。

所以，虽然市面上不乏终身型投连险，但亦有不少保险公司的投连险为更切合实际的非终身型。比如新华人寿的新华创世之约投资连结保险，其保险期设置为10年；比如太平人寿的财富投连险保险责任设置至投保人80岁，若被保险人在80周岁前不幸因疾病身故，按"个人账户价值×105%"给付身故保险金；若被保险人生存至80周岁当年的保单周年日，则按满期时的个人账户价值给付满期生存保险金。显然，这些非终身型投连险从产品设计上就规避了"终身投连难保终身"这样的尴尬局面，同时也避免了投保者选择时疏忽带来的损失。

不妨考虑退保或保单变更

是的，分红险首先应当作为一种现金管理和人寿保障的工具，其次才是锦上添花获得资金的增值保值。正因此，在购买分红险时，对于相关问题也要一一仔细分析。
一看分红险定位

分红险可谓是目前寿险中的一大类，即使是一个保险公司，旗下分红险类产品往往也有多个甚至十数个，这也就意味着投保者不但要面临多家保险公司的选择，而且还必须在一家保险公司旗下的产品中精挑细选。

正因此，买分红险之前，投保者首先要明确自己买分红险的目的何在？是为子女储备教育金？是为了自己二三十年后的养老做准备？还是只为了做一个现金规划，在未来一段时间每隔若干年获得稳定的收益？不同的分红险，其保障周期和现金流安排都是不同的，而不同的需求则需要不同的分红险产品。
二看人寿保障

无论是投连险还是万能险，往往侧重投资属性，而导致对于人寿的保障有限，一般仅为个人账户净值或额外增加一个较小的比例。

在保障上，分红险无疑更为强调。因此投保者在选择分红险之前，首先就要审视此款分红险的保障水平。

比如某公司旗下的两款分红险，前一款的身故或全残保险金为合同生效一年内，基本保险金额×10％＋所缴保费；或合同生效一年后，基本保险金额与累积红利保险金额之和的两倍；而后一款则是一年内因病身故，给付基本保额的10％，无息返还保费；因意外或一年后因病身故，给付3×(基本保额+累积红利保额)，保障至80周岁。比较上述两款产品，显然后者的保障更高。若在其他条件接近的前提下，显然后者的保障更为丰厚。
三看额外保障

保障，并非仅仅是身故、全残等方面的理赔。有一些看似不起眼的小条款，但其实却可以为投保者带来许多额外的贴心保障。

比如有些分红险有提供”全残豁免”条款，被保险人因意外或一年后因病身体全残，豁免续期保费，这意味着即使被保险人丧失了工作能力断绝了收入来源，依然可以依靠有此条款的分红险获得一份稳定的现金来源。

比如一次性领取权。有些分红险虽然会在未来每年稳定的给与一定的现金返还，但同时包含一个一次性领取权，比如某款分红险就允许投保者60周岁生效对应日领取保险金额的180％作为生存保险金，同时合同终止。对于有些投保人至退休时也许需要一大笔资金作他用，退保往往损失惨重，这种一次性领取权无疑就可以起到鱼与熊掌兼得的作用。

和投连险一样，选好万能险同样不是一件容易的事情。本文将为投保者支招，介绍几点在选择万能险时需要考虑的事项。
一看：初始费率

和投连险一样，万能险亦要收取初始费率，而且其费率同样不低。对于期交型产品而言，6000元以下的基本保费和6000元以上的额外保费按照不同标准收取，前者最初几年的初始费用往往从50%开始逐年递减，至五年后一般稳定在5%左右，后者则一般就固定在5%。

而趸交类产品，则一般为固定比例，如5%左右。当然亦有部分趸交产品会针对某金额一下收取相对较高的初始费用(如8-10%)，剩余部分则同样为5%。

期缴类产品由于年缴保费较低，比较适合那些储蓄有限的投保者；但若金额较多，则趸交类产品尤其是初始费用始终为5%的产品就比较有优势，毕竟可以免去期缴最初几年6000元以下20-50%的初始费用。
二看：持续奖励

初始费用和持续奖励是决定一个万能险产品综合投资成本的最关键两大因素。某些产品也许初始费用较高，但是同样丰厚的持续奖励使其反而有可能长期获得更高的收益；而有些产品也许初始费用较低，但是因为没有持续奖金，反而在长期投资中被前者赶超。因此初始费用和持续奖励必须要综合来看。

目前，一般持续奖励可以分为三类：1）有限持续奖励，大体是以弥补初始费用为限，如趸交型产品初始费用为5%，那么此后若干年每年给予1%持续奖励，累计达到5%；2）无限完全持续奖励。此类持续奖励会始终不断的支付，而不以弥补持续费用为限。同时持续奖励的计算比例以期缴保费为基准；3）无限部分持续奖励，此类和第二类比较相似，但是计算持续奖励的基准仅限于基本保费，即不高于6000元的部分，因此其奖励力度会大打折扣。