过去一周，美股在美财政部公私合营收购有毒资产计划细则出台的推动下，继续大幅反弹。标志性的标普500指数以772.31点开盘，最低见772.31点，最高见832.98点，最后以815.94点报收，全周上涨47.40点，涨幅6.17%。 Continue reading »
Mar 282009
Mar 242009
昨日美股大涨。
当然关键不仅在于标普500指数高达7.08%的上涨，更在于从技术分析来看，这样的上涨，一定程度上意味着趋势的改变。
下图是过去一段时间标普500指数的K线图，叠加的红、蓝趋势线则是1个和2个单位Keltner带。从此前2008年9月迄今的走势我们可以看出，美股大多数反弹，连1个单位的Keltner带上轨都无法突破，2009年初倒是触碰过一次，但很快就证明是假突破。
而今次则不同了，不但1个单位Keltner带上轨被突破，2个单位的Keltner带上轨在昨日的上涨中同样被拿下，这很有可能就意味着美股前期单边下滑市趋势的改变，此后再意味死空头，恐怕就不合时宜了——至少在1个单位Keltner带下轨被重新跌破之前。
原图较大，请点击看大图
Mar 212009
伴随美联储决定入市买入长期国债直接干预长期息率，无疑美联储主席伯南克就此按下了美联储”印钞机”的按钮，未来美元泛滥由此可期。对于这一重大举措，市场做出了强烈的反映，无论是商品价格抑或其它货币，对美元均出现了显著的升值。
只可惜，美股市场对于此举并不领情，反而是在前期涨幅不小之后，利好出尽乘势调整。标普500指数全球以758.84点开盘，最低见749.93点，最高见803.24点，最后以768.54点报收，全周不过上涨11.99点，涨幅1.58%。以周K线而言，呈现一个长长上影线的小阳线而已。 Continue reading »
Jan 172009
过去一周，标准普尔500指数以890.40点开盘，全周最高点亦为890.40点，而最低则至817.04点，最后以850.12点报收，全周累计下跌40.23点，跌幅为4.52%。
上周本栏指出：
从K线图上来看，标普500指数不过是向上突破失败，而金融股指数却已经出现向下突破之势，若未来标普500金融股指数失手150点进而快速跌破140点，恐怕新一轮的大跌又将开始。
而过去一周的走势也印证了这一点，不过一周时间金融股便在12月零售下划、美银因收购美林而需向美国政府再次寻求援助等消息的接连打击下重挫16.49%，报收130.10点，距离次贷危机中金融股的最低点115.73点不过一步之遥。今年1月迄今，标普500金融股的累计跌幅已经达到22.92%，亦使金融股的总市值萎缩至8057.79亿美元，由昔日十大行业中市值首位滑落至第四位，目前第一的是信息技术，为1.186万亿美元，健康护理为1.140万亿美元紧随其后，能源以1.017万亿美元排名第三。如此市值顺序，也许将反映本世纪美国经济的发展重心之变化。
过去一周除金融股以外，标普500十大行业中工业和通信亦跌幅较大，分别为6.67%和5.68%。不过必需消费品、健康护理和公用事业三个行业的周跌幅均不足1%，有着较强的抗跌性。
从技术面来看，标普500除非能够重新成功突破911点，否则后市依旧难以乐观。
Oct 112008
过去的一周，无疑是近年来全球股市最为惨淡的一周。S&P 500指数以1097.56点开盘，一路下挫最低见839.80点，在美国财长鲍尔森明确表示可能由政府直接入股银行来化解流动性危机后美股才大幅反弹7.08%，S&P 500指数周五最后仅以微跌1.18%报收在899.22点，全周下跌200.01点，跌幅18.20%。S&P 500指数今年迄今跌幅已达38.76%，其中S&P 500金融指数更达49.70%，接近腰斩。
周五，美心(Maxim)投资公司的首席战略分析师，同时也是互联网上最出名的财经博客The Big Picture的撰写者Barry L. Ritholtz指出，目前有十大征兆显示美股可能已经接近底部：
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S&P 500指数月线RSI指标跌破30点，此前历史上只出现过3次，依次为1929年、1973年和2002年，都是大跌后的底部区域。
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S&P 500指数已经回到2002-2003年股市见底刚刚起步的区域。
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道琼斯工业平均指数的30个成分股全部低于200日均线，上一次出现类似情况已经是1987年的股灾了。
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投资者的现金仓位已经接近2002年的最高水平。
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美股出现连续三天90%以上的股票下跌，历史显示待出现首个90%个股上涨的交易日后入场并持有1-3个月回报不俗。
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纽交所股票仍位于200日均线以上的比例创下多年来新低。
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S&P 500指数点位低于黄金价格，这是自1984年以来未曾出现的，显示美股相对黄金估值相当便宜。
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VIX波幅指数创下70.90的历史新高，显示市场恐惧已经到了相当极端的水平。
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S&P 500指数相比一年内高点跌幅已经达到47%，如此跌幅相当罕见。
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目前的S&P 500指数走势图与2002年科网泡沫后大跌尾声的走势如出一辙。
虽然上述10大征兆部分有些牵强，而且是纯技术和心理学分析，但一定程度上也提示了目前市场的极度恐慌格局。虽然大熊市的最主要特点就是恐慌之后还可以更恐慌，但是毕竟熊市也可能永远持续。以第五点提出的入场点作为辅助，也许有助于投资者在近期重挫中抄底。
张佳昺，CFA(特许金融分析师)