前文介绍了H股和红筹股的区别，既然有恒生国企指数来专门描述H股的表现，自然也少不了有指数来表述红筹股的表现–恒生香港中资企业指数(HSCCI)。
恒生香港中资企业指数其实可以视作是恒生内地综合指数的一个子指数，后者是各类中国概念股的集大成者，将在下一个章节详细介绍。要入选恒生香港中资企业指数，必须符合下述条件：
目前恒生香港中资企业指数共有30只成分股，能够入选者在红筹股中自然是规模较大者。虽然近年来红筹股早不如H股来得那么受市场欢迎，不过其中还是不乏绩优公司，比如中国移动，比如招商局国际，所以投资者不妨也对这30只成分股多加关注。
上周伊始，本栏以“美股短线调整恐难免”为题。而上周最初三个交易日的阴线确也符合短线调整的判断。不过周四的一根大阳线紧随着又是周五一根更大的阴线，如此大涨大跌的走势则是笔者没有预料到的。周四美股大涨，原因是首次申请失业救济人数大幅下降以及沃尔玛五月份同店销售额强劲增长；周五暴跌，则是因为石油期货价格逼近140美元/桶。
全周而言，S&P 500指数以1399.62点开盘，最高见1404.05点，最低见1359.90点，最后以1360.68点报收，全周下跌39.70点，跌幅2.83%。自五月中旬冲高1440点未果后，S&P 500指数再次进入一个高点低于前一个高点，一个低点低于前一个低点的标准下跌走势。
美股走向何方？首先要问油价走向何方？姑且不论石油期货与现货之间日益扩大的价差，就只说周五油价暴涨5%以上的走势。类似情况，过去二十多年中只出现过两次，一次是1989年4月20日，北海油田的停产；第二次是1990年8月3日，伊拉克入侵。这两次，无一例外伴随着的是油价的短期见顶。若历史重演，本次油价恐怕短期亦有调整的需求。
那么单看美股本身呢？信心交易者网站进行了一次统计，类似上周这样前一天大涨超过2%，次日又大跌超过2%的走势，过去二十多年中出现过7次。计算未来3个交易日收益，七次中有五次是正回报，平均上涨1.1%；计算未来一个月收益，七次中有六次是正回报，平均上涨3.8%，显然结果并不坏。
从日K线图来看，目前14日RSI处于41.2，若不跌破40区域就开始反弹，对后市到绝对是好事。
一直以来，货币市场基金凭借着其接近一年期定期的收益水平和接近活期存款的流动性，成为了低风险投资者的上佳选择，亦成为了许多投资者资金暂泊的选择。
伴随多家基金借助工商银行的"利添利"服务变相实现资金到帐T+0，货币市场基金的竞争力进一步加强。
"货币市场基金好是好，但是赎回到帐时间短则一天，多则两天，对我们这种股民而言，这点时间可能就要错过一波大行情，所以虽然知道其收益较高，也只能敬而远之。"，一位投资者如此表述其不投资货币市场基金的理由。
的确，虽然伴随竞争，货币市场基金的主流赎回时间已经由曾经的T+2缩短至T+1，但是仍旧不能满足部分投资者对于流动性的需求，这也使其"拥趸"只能集中在对流动性要求较低的投资者中。
近日，南方现金增利、华安现金富利、申万巴黎收益宝、景顺长城、诺安货币纷纷公告，通过和工商银行的"利添利"业务合作，实现了赎回T+0。
严格来说，上述基金本次推出的"T+0"，和此前由T+2缩短至T+1不尽相同，若更精确的描述此服务的话，其实这项服务是作为现金管理服务的"利添利"下面一项名为"快速赎回"的子服务，是在传统T+1服务的基础上加上了一个超短期过桥贷款的增值服务。利用此服务，基民赎回货币市场基金的到帐时间仍旧为原来的T+1（或T+2，视基金原始规定而定），但是当日银行便发放一笔最高为持有份额70%的贷款，使你当即可以使用这笔资金做其他用途；待货币市场基金赎回到帐后，银行便用其首先偿还贷款及应付利息，剩下部分才供你使用。利用此服务，投资者在基金不提供赎回服务的节假日同样可以实现资金T+0到帐，当然因此需要计息的日期可能会加长。
目前银行按照六个月贷款利率6.57%计息，若利用此服务赎回10000元货币市场基金，占用资金两天的话，那么需支付的利息为10000×6.57%÷360×2=3.65元。
"我想买一份投连险，一方面是能够借此获得一些投资收益，另一方面一旦我百年之后，也可以通过制定受益人的方式将这笔钱留给我的子女。"一位老先生对我说。很可惜，据我了解，投连险的诸多条款决定了他买投连险伴终老绝非一件容易的事情。
老先生选中了某家公司的一款终身投连险，但当其问代理人要来相关资料仔细阅读之后才发现，对于他这样已经上了年纪老人而言，投连险实在是一款负担太重的保险——而且这份负担会伴随年龄的增长高到无以复加的地步。
根据条款，老先生可以根据自己的要求设定这款投连险人身保障部分的保额，但是最低保额不得低于1万元。1万元人身保障，在投保人年轻时保费寥寥无几，算不上太大的负担；但是对高龄投保人而言，每年的保费就只能以"可怕"二字来形容。以70岁的男性而言，1万元保额当年保费不过341.4元；到了80岁则为952.3元；到了90岁将达到2532.8元，若到了100岁则将高达6050.1元。"我们这些工薪阶层买投连险，也不可能里面能够积蓄个几百万元，如果我真的活得比较长，恐怕后面几年光是为了这1万元保额缴纳的保费就会让我的账户净值消耗殆尽，那还谈什么借保险来实现间接的遗产转移"，老先生对于此款投连险这样的不人性化设计，很是不满。
保险，尤其是人寿保险，其实主要针对的是英年早逝这样的小概率事件，所以对于中青年而言尤其重要。对老人而言，由于伴随年龄上升死亡概率逐步上升，所以大多数寿险都有年龄限制，不允许超过60或65岁的老人投保。即使如终身投连险这样至高龄仍旧允许投保，由于其费率极高，对老人而言也往往得不偿失，往往变成活的越长投保越不划算。
事实上，对老年人而言，最大的风险不是死亡，而是寿命太长却没有足够的积蓄以维持养老生活。正因此，一般专家会建议正在步入老年的投保者改为选择年金险，后者在投保人105岁前只要投保人活着就会按照约定支付年金，属于投保人活得越长越划算的险种。
所以，虽然市面上不乏终身型投连险，但亦有不少保险公司的投连险为更切合实际的非终身型。比如新华人寿的新华创世之约投资连结保险，其保险期设置为10年；比如太平人寿的财富投连险保险责任设置至投保人80岁，若被保险人在80周岁前不幸因疾病身故，按"个人账户价值×105%"给付身故保险金；若被保险人生存至80周岁当年的保单周年日，则按满期时的个人账户价值给付满期生存保险金。显然，这些非终身型投连险从产品设计上就规避了"终身投连难保终身"这样的尴尬局面，同时也避免了投保者选择时疏忽带来的损失。
在前面讲到恒生指数时，我们已经涉及了一个概念–"H股"。而另外一个经常可以听到的名词则是红筹股。
我们都知道，H股和红筹股都是港股市场上的中国概念股，那么这两者又有什么区别呢？
根据港交所提供的资料，"H股公司"指那些在中华人民共和国(中国)注册成立并获得中国证券监督管理委员会(中国证监会)批准来港上市的公司。这些在香港证券市场上市、以港币或其他货币认购及买卖的中国内地企业股份称为"H股"，自从《上市规则》列载有关H股的上市规定后，"H股"一词已为市场接受并广泛使用。"H股"中的"H"字代表香港(Hong Kong)。
至于红筹股，指至少有30%股份由中国内地实体直接持有的公司；及/或该公司由中国内地实体透过其所控制并属单一最大股东的公司间接持有；又或由中国内地实体直接及/或间接持有的股份合共不足30%，但达到20%或以上，而与中国内地有联系的人士在该公司的董事会内有重大影响力的公司。中国内地实体包括国营企业及由国内的省、市机关所控制的实体。
简单而言，虽然同为中国概念股，但是红筹股在香港注册，法理上是一个香港本地公司，而H股则是在中国大陆注册，并非一个香港本地公司。
比如我们熟悉的中国移动(941.HK)就是一只红筹股，利用港交所提供的"公司/证券数据"功能，我们可以查到中国移动的注册地是香港，公司地址是"香港中环皇后大道中99号中环中心60楼"。
作为对比，中国人寿(2628.HK)就是一只H股，它的注册地是中华人民共和国，公司地址是"中国北京市朝阳区朝外大街16号"。
那么，面对这些中国概念股，究竟哪些是红筹股，哪些又是H股呢？一个个查询它们的公司注册地显然不是好方法。幸好，港交所已经为我们提供了详细的资料了。
进入港交所的"中国证券市场网页"，选择"上市公司"，便可查询所有的红筹股和H股名单。
张佳昺，CFA(特许金融分析师)
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