不上不下的一个交易周终于过去。过去一周，上证指数最高2884.53点，最低2792.52点，全周波幅不过3.24%，而成交额亦锐减至5469.92亿元。A股正在进入无聊的夹板行情，这对投资者的耐心无疑是一种巨大考验。

中小盘股连续缩量四周

过去一周，市场继续沉闷。权重股在宏观政策不明朗的前提下，继续发挥定海神针的作用，代表权重股表现的中证100指数全周微涨0.54%，周波幅不过3.51%。至于二线蓝筹股和中小盘股，则是小幅调整，代表二线蓝筹股的中证200指数下跌0.62%，周波幅4.31%，代表中小盘股的中证500指数则下跌1.2%，周波幅3.95%。

如此沉闷的市场，伴随的自然是成交萎靡。中证100指数周成交不过2163.71亿元，虽然较前一周微涨，但是依然不过仅为10月中旬最高峰时6039.22亿元的三分之一；至于中证500指数，周成交2312.61亿元，是连续第四个缩量交易周，成交额不过11月中旬最高峰时6555.48亿元的35%。

本周四，中小盘股一度大跌，并跌破了50日均线这根重要的支撑线，使得中小盘股一度岌岌可危。幸而，周五中证500指数昨日大涨1.5%，总算是收复了50日均线，暂时转危为安。

市场依然围着加息转

市场没方向，只怪政策没方向。

加息，肯定是要加的。这几乎成为市场的共识，但是市场对于何时加息却有异议，尤其是在消息层出不穷的推动下。本周三本周四，A股小幅下挫，直接的原因莫过于3年期央票停发、CPI数据公布使市场对于提前加息预期大增，甚至有传言还言之凿凿的强调周五收盘就就会公布加息消息。

但是到了周五，伴随中央经济工作会议召开，伴随央行行长周小川以《“十一五”时期中国金融业改革发展的成就》为题发表署名文章后，市场又将此文视作央行年末总结的提前发布，并以此认为今年结束前央行都不会再加息或者提高准备金率。在此消息的推动下，A股周五又出现了一波上涨。

不过，无论是周三周四的下跌还是周五的上涨，幅度有极为有限，都未曾打破近期的“夹板行情”。这样的波动，至多只能视作是一种“市场噪声”，并不具有给后市指明方向的实际意义。

终于，周五收盘后，市场等来了央行最新调控措施——不是加息，而是提高准备金率0.5个百分点。提高准备金率，向来被市场视为“暂不加息”的同义词，被视为利好来解释。周五A股的上涨，显然是对这一“利好”的提前反应。

不见热点继续观望

过去一周，炒股赚钱不容易。权重股企稳不可怕，指数震荡也不可怕，只要中小盘股还有赚钱效应，那么市场人气就不会涣散。然而，在过去一周中，涨幅超过10%的个股仅区区48只，虽然较上周36只略多，但是与再之前动辄近150只的火爆局面不可同日而语。大涨个股的减少，意味着赚钱效应的消失，进而自然是市场人气的涣散，这一点成交额上已经得到了绝佳的体现。

常言道，君子有所为有所不为，炒股亦是如此。对一个趋势交易者而言，做的事情应当是当市场出现趋势的时候第一时间发现并驾驭上去，而不是在市场没有趋势的时候去判断趋势的方向。准备金率上调之后，紧接着就是CPI数据的公布，上述两个重要时间点，大致可以决定市场短期对于宏观政策预期，亦不排除由此引发A股方向选择的可能。

好的投资者，应当学会等待，等待方向选择，等待新热点出现的时候。寻找热点，最简单的法子自然还是从涨停个股中寻觅。在周五的“偷步”上涨中，涨停的中色股份和江西水泥是值得关注的潜在热点。中色股份是上一轮有色金属股的领涨板块，今次其在回调许久后再度涨停再加上整个有色金属板块的普遍较好，可以视为有色金属板块走强的一个初步信号。至于江西水泥，横盘许久后以一根涨停拉出年内新高，再加上水泥板块昨天整体表现不俗，这亦可能是下一个热点所在。

当然，热点板块的出现，仅仅一只个股的涨停是远远不够的。领涨个股的继续涨停，更多个股加入涨停队伍，强势由点及面扩散是必不可少的过程。这两只个股能否为市场带来新的热点板块，下周走势自然可见分晓。

又是沉闷的一周。本周绝大多数事件，上证指数不过是在2800点到2900点这100点的狭小空间内盘整，而两市成交量则进一步萎缩。涨停家数的锐减，昭示着市场热点的涣散。在没有新热点涌现的前提下，当下的A股无疑是缺乏投机价值的。等待热点，继续等待热点。

中小盘股回调支撑位

过去一周，上证指数在前一周下跌0.58%的基础上继续下跌1.02%——当然，这一周A股不仅仅是跌幅的小幅扩大，更重要的是中小盘股的疲软带动了热点的进一步涣散，市场人气的进一步下降。

本周，代表权重股表现的中证100指数下跌0.96%，而代表中小盘股的中证500指数却下跌2.43%。中小盘股的走弱，一个直接后果就是赚钱效应锐减。本周累计涨幅超过10%的个股只有区区37个，而上周却多达148个。没有赚钱效应，就意味着没有人气，随之而来的结果就是成交量的萎缩。本周沪深两市A股合计成交1.2114万亿元，较上周的1.4664万亿元进一步萎缩，这已经是A股连续第三个成交萎缩的交易周了。

虽然量缩，但幸而二八尚无大碍，中证100指数是延续前一周的箱体整理走势，而中证500指数虽然小跌，但依然坚强的站在50日均线的支撑位之上。

舆论暖风有利后市稳定

中国A股很大程度上是政策市，这是资深投资者在分析A股时从不会回避的一个核心因素。近期A股好几次跳水，均与市场莫名的印花税传闻休戚相关。不过从近期政策的走向来看，对于A股无疑还是有利的，有助于后市的稳定。

本周，《人民日报》海外版采访央行货币政策委员会委员李稻葵的报道《经济金融稳定 “热”钱就会变冷》被市场普遍认为是呵护股市的利好。虽然此前《人民日报》海外版已经两次刊发评论吹暖风，但无论11月24日的《保持物价基本稳定可以预期》抑或12月1日的《中国股市，下一个20年怎么走》终究不过是海外版的评论，其力度不能与《人民日报》评论员文章相比。但是今次的采访对象是直接参与央行决策的官员，而且在采访中李稻葵直言通过发展股市来引导银行存款外流以解决热钱“堰塞湖”的问题，不由让投资者再次想起了对央行行长周小川用“池子”进行总量对冲防范热钱进入实体经济的论断，更加强了投资者对于A股会成为“池子”的揣测。如果A股需要成为池子，那么其市场表现就不可太糟糕，如此才能引来大量的一级市场和二级上次行的增量资金。若这个大基调成立，那无疑近期后市主基调应该是稳定，也许有波动，但是未必会出现单边大跌。

等待新热点涌现

过去一周，A股的确表现很稳定。但是这种稳定，对于短线客却不是好事。单边大牛市，赚钱自然那容易；大跌市，那么至少还能大跌后抢超跌大反弹。而像如今的窄幅震荡市，连大涨的个股都难觅，又何来盈利机会。

正因此，投资者当下不妨轻仓等待新热点的涌现。从过往一段时间A股的运行规律来看，在权重股难有作为的前提下，反复被炒作为热点的不外乎两大类个股：

第一类：抗通胀板块，包括有色金属、采掘等个股。只要量化宽松政策继续执行，通胀预期就时不时会涌现，而此类个股就有了炒作的题材。不过，从近期美国股债互动关系来看，一个很明显的特征是美股上涨的同时美债收益率亦上涨，市场主旋律是经济复苏而非通胀。这样的大背景无疑不利于抗通胀板块，有色金属等板块近期的横盘整理无所作为也就在意料之中了。投资者当密切关注国际宏观市场的动向，等待通胀预期概念的重临。

第二类：大消费及新兴产业。在11月大跌之前，哪些板块表现最好？不外乎食品饮料、生物医药、信息设备和电子元器件四大板块，这四大板块以大消费和新兴产业作为主旋律，几乎都算得上是常炒常有贯穿整年的强势行业。只要市场依然有戏，他们就不会缺乏表现的机会。

当然，热点潜力板块和已经成为热点终究是两回事。每天涨停个股的来源无疑是投资者需要密切关注的“先兆”，无论是抗通胀还是大消费及新兴产业，大涨均起源于领涨个股率先涨停，然后由点及面大批涨停，从以往几波行情来看，即使是第一个涨停之后杀入，依然有可观的盈利空间。